下周上证50ETF分红，期权交易重大难题解决了

  小马    11月26日

       


 

根据上交所网站消息

 

 

 

 

        一、分红方案

        每份华夏上证50ETF分红0.041元。

       实际上就是每股50ETF的价格会下降0.041元，比如当前是3.241元，分红后价格会变为3.241-0.041=3.2元，另外有部分现金会到股票账户。

  目前三个期权标的在价格上的区别。

          二、对现货的影响

        对现货的影响体现为价格下降，账户里会多出现金，而长期投资者常常会红利在投资，继续买入标的。

 

        三、对期权的影响

        1. 加挂合约

        分红后，原来的期权合约会变更名称 ，并在名称之后加上A字，例如2017年12月的末日涨幅达40多倍的期权合约为50ETF沽12月2847A(图1），就是由原来的50ETF沽12月2900改名而来。新加挂的为标准合约（图2），总量基本会增加小一倍，即每个月平值和上下4档虚实值共9档合约，为12.1.3.6四个月份，到时候会更加眼花缭乱。

 

图1 50ETF沽12月2847A

图2  50ETF沽12月2850

        2. 价格数量

        不管是原来的合约改了名字，还是新加挂的合约，你持仓的期权合约的价格和数量并不会变化，只是名字更改了。同样，原来带A的期权他的合约数量不再是10000份，2018年的12月合约加A后，对应的单位为10220。有的软件在你买入时，带A的合约会按价格*10220来计算。

 

图3 分红前单位为10000

        3. 买卖交易

对期权买方没有影响。
对期权卖方没有影响。
对期权备兑有影响，原来一张期权备兑要10000份300ETF，后面需要补足到10129份。
对组合策略 有影响，带A的合约和不带A的合约，因为合约单位不同，不能构建组合策略。原来的4800变成类似4657A后只能和4657A之类构建组合策略，不可以和新的4800合约构成组合策略。
带A的合约不能和不带A的合约组合行权。
 

        4. 流动性

        加挂接近一倍的期权合约后，会减弱原来的期权合约流动性，一般人喜欢新开仓标准合约，而不再买卖原来的非标准合约。尤其是该月合约快到期时，流动性不好，看卖方和买方谁的力量更强大，于是出现了图1和图2那两档行权价接近，但是末日涨幅差别较大的情况。一般建议早点移仓到标准合约。

 

 

    5.选择老合约还是新合约？

从期权交易者的角度来看，分红刚好接近5分钱，那么刚好是错开了一个0.05元，于是有了接近5分一档的合约，这样的行权间距很好，可以更加精细化的管理，但是一开始新合约的持仓量会比较低，但是应该马上可以堆积上来的。

 

 
而这次50ETF的分红刚好是5分钱左右，于是以后就会出现3.2、3.159A、3.3之类的合约。
而如果降低行权价之后，我们选择“五分钱一档 ”的合约，有了更丰富的选择。

 

 
(责任编辑：期权号管家)