2021年3季度，Vale铜总产量6.92万吨，同比减少21%，环比减少5.7%（包括从第三方采购的0.03万吨铜精矿）。Vale2021年铜产量指引量为29.5-30万吨。

 

2021年3季度，MMG铜总产量为9.12万吨，同比减少10.73%，环比减少2.59%。其中铜矿产量为7.95万吨，同比减少6%，环比减少1%，精炼铜产量为1.17万吨，环比减少8%，同比减少35%。MMG2021年铜产量指导量为34.5-35.5万吨，较原铜产量指导量36-37万吨减少1.5万吨。

 

江西省发改委发布紧急通知，将全省315千伏安及以上的钢铁、建材、有色、化工等高耗能企业全部列入轮停方案。目前江西地区铜冶炼总产能126万吨/年，位居全国第二，占全国总产能10.3%。

 

库存：

 

周一LME铜库存减少1750吨至159800吨，注销仓单占比微降至85.42%，处于高位；上期所铜仓单库存增加102吨至11560吨；COMEX铜库存周五减少44短吨至55981短吨；10月25日，SMM全国主流地区铜市场库存环比上周五增加0.39万吨至9.86万吨，连续三周出现周一库存增加。

 

现货市场：

 

周一国内1#电解铜下跌435元至72650元/吨，较11月期货合约升水470元/吨，华东地区，月度长单落幕前升水暂时企稳，现货成交显拉锯，华北地区，现货交投仍不活跃，华南地区，消费转弱库存暴增，现货升水大幅下降；周一洋山铜仓单报价84-104美元/吨，均价较前一交易日下调1美元/吨，提单报价83-98美元/吨，均价较前一交易日下调2美元/吨，QP11月，报价参考10月底及11月中上旬到港货源。LME 0-3升水153美元/吨，对11合约进口亏损在450元/吨附近。

 

盘面跟踪：

 

10月25日沪铜主力2112合约前20名多头增仓1708手，空头增仓3321手，多头增仓幅度小于空头。

 

观点与操作建议：

 

宏观面上，国内对煤炭价格干预依旧，叠加房产税改革试点消息袭来，对金属价格形成压力，而国外高通胀下缩债信号强。不过上周期铜连续大跌后，下行动能逐渐减弱，加上基本面支撑，伦铜逐渐止跌上扬，沪铜亦收阳微跌，截止下午15:00伦铜报9863.5美元，沪铜主力换月至2112合约，收盘于72110元，跌幅0.39%。国内外铜库存处于低位，对期铜支撑依旧，但需留意国内铜社会库存变化，已连续三周出现周一增加情况。技术面上，期铜下方有关键均线支撑，但上方亦有阻力，预计周二沪铜小幅上行为主，下方支撑位70700元、70000元，上方阻力位73000元、73700元，建议逢低短多。来源：长江有色网