本周股指整体走弱。截至3月9日，上证50、沪深300、中证500指数、中证1000指数分别下跌3.70%、2.68%、1.63%、1.08%，其中，建筑材料和轻工制造行业领涨。资金方面，本周北向资金流出53.02亿元，杠杆资金流入52.74亿元，预计未来板块间仍会有较大分化。

3月5日政府工作报告提出今年国内生产总值增长5%。当前我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，注重的是经济结构的调整、产业的升级，而不是总量的增速。笔者认为，未来宏观层面的政策会更加谨慎，货币政策偏向精准，股指表现更多来自于基本面的改善而不是估值的提升。

从政策上看，今年国家将积极扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，居民消费价格涨幅提高至3%。另外，要有效带动全社会投资，地方政府专项债从2022年3.65万亿元提高至3.8万亿元，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力。因此，从板块上来看，消费的快速恢复以及投资带来的基建回升带动了食品饮料、家用电器、有色金属、机械设备等行业较快上涨，今年这些领域仍会有不俗的表现，企业业绩相对2022年也会有较好增速。

近日，证监会召开2023年系统工作会议提出，深刻把握我国的产业发展特征、体制机制特色、上市公司可持续发展能力等因素，推动各相关方加强研究和成果运用，逐步完善适应不同类型企业的估值定价逻辑和具有中国特色的估值体系，更好发挥资本市场的资源配置功能。与此同时，国资委也表示进一步优化国有经济布局，推动战略性重组和专业化整合。

目前上证50和沪深300指数的估值仍处于历史较低水平，在中国特色估值体系背景下，国企板块的投资价值有望得到重新评估，而随着沪深港通股票的扩容，秉持价值投资理念的外资也有望增配低估值高分红的成熟型企业。2月下旬以来，央企指数走势明显强于上证综指，随着短期股指充分调整，低估值高分红板块仍然会吸引内外资提升配置。

3月7日，鲍威尔在美国国会发表讲话，他表示若整体数据暗示有必要加快紧缩，美联储将准备加快加息步伐，终端利率水平可能较之前预期更高。鲍威尔的言论比预期更鹰派，交易员预计美联储3月加息50个基点的可能性超过加息25个基点。自3月7日以来，主要A股指数均出现了明显回落。本周我国和美国都将公布重要的经济数据，资金观望情绪加重，短期不利于股指上行。

当前海内外不利因素较多，各指数突破前期振荡区间转而向下，短期大概率将继续向下调整，待调整充分建议积极布局消费、基建、低估值央企板块等。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0016232）