受税期高峰来临的影响，国内市场短端利率开始上升，而中长端利率受央行下调逆回购利率和中期借贷便利（MLF）中标利率的影响延续弱势。截至8月16日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期利率分别报收于1.833%、1.831%、1.838%，较8月9日分别上升29.2BP、4.9BP、4.9BP；1月期、3月期、6月期、9月期、1年期利率分别报收于1.876%、2.04%、2.139%、2.22%、2.285%，较8月9日分别下降7.6BP、3.4BP、3.5BP、3.5BP、2.9BP。

为了对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，央行15日开始加大逆回购投放量，15日、16日分别开展逆回购2040亿元和2990亿元。不仅如此，央行将逆回购中标利率由1.9%下调至1.8%，进一步降低了融资成本。本月，央行有4000亿元MLF到期，考虑到续作4010亿元，基本实现等额续作。同时，央行将MLF中标利率由2.65%下调至2.5%，调降15BP。

短端资金需求上升，市场利率随之走高，但央行加大短端市场流动性投放，随着月中税期需求的回落，未来利率大概率下行。另外，央行下调逆回购利率和MLF中标利率的情况下，长端利率偏弱格局将延续。（作者单位：汇果实业）